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持續(xù)低迷的煤價(jià)給了電力行業(yè)徹底翻身的機(jī)會(huì)。截至4月21日，已公布或者預(yù)告一季度業(yè)績(jī)的火電公司無(wú)一不是增長(zhǎng)100%以上。水電行業(yè)雖稍遜一籌，但表現(xiàn)也優(yōu)于往年。隨著煤炭產(chǎn)能釋放和進(jìn)口煤進(jìn)一步增加,參考現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，全年煤價(jià)有望繼續(xù)處于低位，在用電量緩慢增長(zhǎng)的情況下，火電公司去年的業(yè)績(jī)將持續(xù)改善，今年或全面大翻盤。

14家火電公司集體報(bào)喜

按照申萬(wàn)行業(yè)劃分，截至4月21日，A股25家火電公司僅有國(guó)電電力和豫能控股公布了一季報(bào)，另有13家公司預(yù)告了一季度的業(yè)績(jī)。

從已有公告來(lái)看，國(guó)電電力一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.22億元，同比增長(zhǎng)384.34%；豫能控股則成功扭虧，一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4313.15萬(wàn)元，而上年同期為虧損6382.94萬(wàn)元。

預(yù)告一季度業(yè)績(jī)的13家公司也是集體報(bào)喜，其中6家公司大幅扭虧，另外7家公司的增幅都在100%以上，其中ST贛能的業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為搶眼，公司預(yù)計(jì)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11500萬(wàn)元-13000萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)931%-1065%。

火電上市公司集體報(bào)喜的原因主要是標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)下降、財(cái)務(wù)費(fèi)用降低。尤其是電價(jià)保持穩(wěn)定、用電量微幅增長(zhǎng)的背景下，煤價(jià)的大幅下跌令上市公司收益頗豐。

今年以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇環(huán)境下，煤炭下游需求不旺，煤價(jià)一直處于低位。供暖季結(jié)束之后，煤炭需求進(jìn)一步下降，秦皇島5500大卡煤炭已降至最低605元/噸。而在去年同期秦皇島5500大卡煤炭?jī)r(jià)格還維持在750元/噸之上，直到去年下半年，煤價(jià)才出現(xiàn)大幅下跌。

水電公司或迎政策紅利

目前，16家水電公司中，僅有黔源電力和梅雁吉祥公布了一季報(bào)，明星電力、樂(lè)山電力和川投能源則發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)。上述五家公司一季度凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，黔源電力還成功扭虧。

與火電公司相比，由于一季度是枯水期，盡管水電公司今年一季度的業(yè)績(jī)雖也優(yōu)于去年，但整體表現(xiàn)弱于火電公司。明星電力、樂(lè)山電力的業(yè)績(jī)?cè)龇陀?0%。川投能源一季度業(yè)績(jī)雖然大幅增長(zhǎng)了1723.57%，但主要是系旗下新增裝機(jī)較多。

水電公司的特點(diǎn)就是靠天吃飯，去年全年降水豐富，水電公司的業(yè)績(jī)多表現(xiàn)不俗。今年的降水情況目前尚無(wú)法知悉，但是水電行業(yè)有望迎來(lái)政策利好。

目前，我國(guó)水電定價(jià)機(jī)制較為復(fù)雜。部分老水電執(zhí)行省內(nèi)標(biāo)桿電價(jià)，采用一個(gè)基準(zhǔn)電價(jià)，根據(jù)豐、枯、平等不同季節(jié)和峰、谷、平等不同時(shí)段進(jìn)行調(diào)整。網(wǎng)內(nèi)大中型水電多采用經(jīng)營(yíng)期核定電價(jià)（即成本加成定價(jià)），而跨區(qū)域水電定價(jià)一般由發(fā)電企業(yè)向政府物價(jià)部門申報(bào)，并由物價(jià)部門核準(zhǔn)。造成大中型水電電價(jià)形成“一廠一價(jià)”甚至“一機(jī)一價(jià)”的亂象。

有消息稱，有關(guān)部門正在研究水電價(jià)格改革，對(duì)水電定價(jià)的理順和價(jià)格的系統(tǒng)規(guī)范，為今后水電價(jià)格的制定或調(diào)整做到有據(jù)可依。申萬(wàn)的研究報(bào)告分析指出，如果水電價(jià)改形成基準(zhǔn)電價(jià)，將變相提升電價(jià)，預(yù)計(jì)幅度在2-3分/千瓦時(shí)，并預(yù)計(jì)，積極水電政策的刺激下，以及水電作為清潔能源的特性，將在“十二五”期間，催生水電建設(shè)熱潮。（來(lái)源：《中國(guó)證券報(bào)》）